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　　本文援引证券日报报道，用8个数字，带大家回顾一下2025年的私募基金行业。

　　2025年，在“扶优限劣”政策导向持续深化与市场信心逐步回暖的双重助力下，我国私募基金行业迎来质量与规模的协同提升。中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）最新数据显示，截至11月末，私募基金存续规模已达22.09万亿元，创历史新高。2025年以来，行业规模整体保持稳健增长，从年初的19.91万亿元逐步攀升至11月末的22.09万亿元，增长态势延续稳固。尤其在10月首次突破22万亿元关口后，11月规模继续上行，展现出较强增长韧性。从结构看，私募证券投资基金与私募股权、创业投资基金规模同步扩张，形成协同发力、共同支撑行业发展的良好格局。

　　与规模持续突破形成对比的是，私募机构数量经历有序压降后逐步趋稳，反映出“扶优限劣”政策引导下市场自我出清机制不断深化，行业正从高速扩张迈向高质量发展新阶段。中基协数据显示，截至11月末，存续私募机构数量已降至19314家，较历史峰值明显回落。2025年以来，注销机构数量同比大幅减少，表明行业已从前期的集中出清过渡至存量优化、结构稳定的新阶段。从退出类型看，“协会注销”与“主动注销”成为主要离场方式，这既体现了严监管下机构合规意识的整体提升，也说明不具备持续经营能力的机构正有序退出，行业生态持续优化。

　　私募基金行业生态的积极变化传递出清晰信号：一方面，市场资金日益向合规稳健、专业能力突出的头部机构集中，推动行业竞争格局从“多而散”向“精而强”转变；另一方面，行业投资布局与国家战略导向同频共振，更多资源投向人工智能、新能源等重点领域，助力科技创新，赋能新质生产力发展与实体经济转型升级。

　　展望未来，一个更规范、更透明、更注重长期价值的行业生态正在加速形成。私募机构需进一步筑牢合规底线、提升专业能力，在投资策略深度、差异化竞争特色与可持续经营上持续深耕，共同推动行业行稳致远。

　　2025年，中国私募基金行业呈现出蓬勃的发展活力与强劲的市场信心。从产品备案到仓位管理，从业绩表现到后市展望，多个维度的指标相互印证，共同勾勒出行业积极进取、稳健向上的发展图景。

　　备案市场率先释放出行业扩张的明确信号。根据协会数据，截至12月23日，2025年内私募证券产品备案总量已达1.22万只（包含自主发行及担任投顾的产品），较2024年全年实现近一倍的增长，呈现“飞跃式”上升态势。这一备案热潮，不仅反映出私募机构在面对结构性机会时的前瞻性布局，也体现了投资者借助专业力量参与市场的热情高涨，共同为市场注入了充沛的流动性。

　　活跃的备案态势背后，是产品业绩的普遍亮眼。数据显示，截至11月底，在全市场有业绩记录的私募证券产品中，超过九成实现正收益，产品平均收益率达22.61%。高胜率与可观收益共同形成的赚钱效应，显著增强了投资者的获得感与信心，逐步构建起“业绩吸引资金、资金推动活跃”的良性循环，为行业持续健康发展奠定了扎实基础。

　　更为关键的是，私募机构正在以实际仓位表达对后市的乐观预期。年末股票私募仓位指数持续攀升，创下年内新高，其中仓位超过八成的机构占比首次突破70%，显示出行业整体处于积极的做多态势。尤其值得注意的是，头部私募的平均仓位已接近九成——这一水平通常被视为对市场中长期走势抱有坚定信心的标志。仓位的集中提升表明，当前乐观情绪并非个别机构的短期行为，而是正在形成行业共识。

　　综合来看，2025年私募基金行业正处于“量增、绩优、信心足”的良性发展周期。备案数量的快速扩张与整体业绩的持续向好，彰显出行业的活力与专业能力；而股票私募仓位指数的稳步上扬，则进一步传递出专业机构对A股市场中长期趋势的坚定看好。展望未来，私募基金行业将继续发挥其灵活、多元与专业的优势，在服务实体经济与助力居民财富增长的双重使命中，扮演愈加重要的角色。

　　2025年，在“扶优限劣”政策持续深化与市场信心逐步修复的背景下，百亿元级私募机构在规模与业绩双轮驱动下实现显著成长。资金进一步向合规稳健、能力突出的头部机构集中，行业格局正从“多而散”向“精而强”加速演进。

　　截至2025年12月29日，百亿元级私募机构总数已增至113家，较2024年底净增22家，行业头部化趋势显著。从策略类型看，量化私募已成为“百亿俱乐部”的绝对主力，数量达到55家，占比48.67%；主观策略私募为45家，占比39.82%；主观与量化结合的混合型机构有11家，另有2家未披露类型。值得关注的是，量化私募的数量首次超过主观策略，标志着行业策略格局发生结构性转变。

　　在业绩方面，百亿元级私募整体表现亮眼。截至11月末，有业绩记录的头部机构产品平均收益率接近30%，正收益机构占比超过97%。从策略绩效看，量化产品表现尤为突出，平均收益率达33.28%，显著高于主观策略的24.05%。在收益率超过30%的私募中，量化机构占据绝大多数席位，尤其在中小市值指增策略和空气指增（全市场选股）领域表现强势。

　　这一成绩的取得，既得益于市场流动性的改善和结构性行情的延续，也源于机构自身策略与技术的持续迭代。量化私募借助AI技术赋能，在因子挖掘、交易执行和风控环节实现全面增效；而主观私募则依托深度的产业研究和个股挖掘能力，在消费、科技等高景气板块把握机会。

　　展望未来，百亿元级私募的发展将更注重质量并举、优势互补。量化机构将继续依托技术投入与模型优化，在精细化交易与跨周期稳健性上构建护城河；主观机构则凭借对产业趋势的深度洞察，深耕长期价值挖掘；混合型机构致力于推动策略融合，探索更科学、更适应市场变化的资产配置路径。随着监管环境不断完善、行业生态持续净化，一个更加规范、透明、注重长期价值的私募行业新生态正在形成。

　　2025年，在多层次、系统化的政策支持之下，中国私募股权创投行业正迎来高质量发展的战略机遇期。行业生态持续优化，“募、投、管、退”全链条运行效率不断提升，市场活力与投资信心显著增强。

　　今年以来，私募股权投资市场呈现出“量增质升”的积极态势。数据显示，截至11月末，私募股权、创业投资基金存续规模合计达14.75万亿元，较年初稳步增长3.15%。这一增长不仅体现在规模上，更反映在行业“募投管退”全链条堵点逐步疏通、运行效率持续提升的结构性改善中。资金正更加精准地投向符合新质生产力发展方向的重点领域。

　　在拓宽行业资金来源方面，相关政策正逐步打开制度空间。自2024年9月国家金融监督管理总局印发《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》以来，今年5月，科技部等七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，明确提出将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大至18个城市所在省份，并支持保险资金参与AIC股权投资试点。这一系列举措，为险资、AIC等长期资金进入私募股权创投市场铺设了更加顺畅的路径。

　　今年以来，AIC力量持续壮大。随着10月末邮储银行筹建中邮金融资产投资有限公司获国家金融监督管理总局正式批复，国有六大行设立AIC的布局已全面落地，招商银行等股份制银行旗下AIC也相继开业。从地域布局看，AIC股权投资基金已在天津、南京、深圳等多地相继设立。数据显示，今年前11个月，银行系AIC累计出资额超过450亿元，同比增长37.7%。与此同时，保险资金也加速布局私募股权领域，截至12月15日，年内保险机构累计出资达829.63亿元，同比增长17.8%。

　　险资、AIC等长期资金的持续涌入，正为私募股权创投行业注入强劲动能。这一趋势不仅有效缓解了行业的募资压力，更通过资本的引导与协同，进一步强化了股权投资对实体经济转型升级与科技自立自强的战略支撑作用。

　　与此同时，私募股权投资市场积极拓展S基金、并购重组、港股IPO等多元化退出渠道，持续畅通“投资—退出—再投资”的资本循环。这不仅为私募机构践行“投早、投小、投科技、投长期”的使命注入了更强确定性，也推动“募投管退”实现更高效率的良性循环，助力行业生态持续向优、向强发展。

　　2025年以来，在政策红利持续释放与产业升级需求的双重驱动下，私募基金收购A股上市公司股权的交易不断涌现，助力产业整合进程进一步提速。

　　近日，在“并购六条”政策引导下，国内首单由产业资本背景私募股权机构发起的上市公司收购正式落地。合肥瑞丞私募基金管理有限公司通过设立并购基金，完成了对鸿合科技约5916万股股份（占公司总股本25.00%）的收购，成为其间接控股股东。

　　今年以来，包括鸿合科技、天迈科技、棒杰股份在内的多家上市公司已相继披露私募基金收购方案，标的公司覆盖科技、消费、制造等多个领域。私募基金通过协议转让、参与司法拍卖等多元方式入主上市公司并取得控制权，其中“协议收购+原控股股东表决权让渡”成为主流路径之一。在具体操作中，相关机构积极探索“GP先行投资、基金后续募集”、设立专项并购基金等创新模式，进一步丰富了市场化收购工具箱。

　　本轮收购热潮的背后，离不开监管层面的精准引导与制度支持。继“并购六条”明确“支持私募基金以促进产业整合为目的收购上市公司”后，今年5月《上市公司重大资产重组管理办法》配套修订落地，通过简化审核流程、创新交易工具等举措，为私募基金参与并购重组提供了更为灵活的制度环境。

　　“并购六条”等政策也推动私募基金逐步转变投资逻辑，从过去以“财务投资+IPO退出”为主的模式，向“产业整合+并购退出”的新范式演进。在收购上市公司后，私募基金通常通过注入优质资产、优化治理结构、推动战略聚焦等方式，助力企业实现转型升级与核心竞争力提升，进而提高产业链整体运行效率。

　　展望未来，随着政策体系持续完善与产业升级走向深入，私募基金在上市公司收购领域预计将保持活跃态势。依托其资金实力与产业整合能力，私募基金有望成为推动产业整合的“加速器”——通过支持上市公司聚焦主业、补强产业链关键环节，进一步发挥资本市场服务实体经济高质量发展的支撑作用。

　　2025年，私募基金行业严监管态势持续深化，以“零容忍”筑牢行业底线，“优胜劣汰”的市场净化机制成效凸显。

　　今年以来，私募机构注销节奏趋于平稳，在“伪、劣、乱”私募机构出清的同时，各地证监局与中基协也着力规范私募机构的展业行为，对私募基金募集和销售、基金管理、信息披露问题等关键环节进行全链条监管，通过出具警示函、责令改正、监管谈话、公开谴责及罚款等举措，精准遏制违规行为，推动行业规范发展。年内仅中基协就对私募机构和相关人员累计开出超300份纪律处分决定书，有效发挥了自律管理的督促与警示作用。

　　证券监管部门也对违规行为“重拳出击”。今年12月份，监管部门对一家私募机构实施“顶格处罚”，成为全年监管力度显著升级的标志性事件。具体来看，因浙江优策投资管理有限公司及实际控制人违规挪用基金财产、报送虚假信息等行为，浙江证监局对该公司及3名责任人员罚款合计3525万元，对实际控制人采取终身市场禁入措施。同时，中基协同步撤销该公司私募基金管理人登记。对于可能涉及犯罪的相关违法行为，证券监管部门将依法依规移送公安机关，追究刑事责任。

　　年内披露的私募领域罚单中，“双罚制”（即对违规机构与相关责任人员同步追责）已成为监管执法的显著特征。这意味着对违规行为的追责直接穿透到个人，真正触及违规者的切身利益，而非仅以机构作为责任屏障，从而显著提高个人违规成本。“双罚制”的实行，不仅强化了监管对私募行业违规行为的震慑效果，更能倒逼机构压实主体责任、健全内部治理体系，进而从源头上遏制行业乱象，推动构建规范、健康、透明的私募基金行业生态。

　　随着监管体系不断完善、监管网络持续织密，私募基金行业高质量发展的制度保障愈发坚实。当前，行业已从规模扩张步入提质增效的新阶段。私募机构需主动适应这一趋势变化，从治理结构、风险控制及社会责任等多维度实现自我革新，锚定主业本源、筑牢合规底线，在服务国家战略与实体经济的进程中，构建真正具备韧性的发展模式。

　　2025年，私募基金行业展现出强劲的分红势头，成为行业高质量发展的重要体现。前11个月，在有业绩记录的私募产品中，合计实施分红1658次，分红总额高达173.38亿元，较2024年同期大幅增长236.59%，反映出行业盈利能力和回报兑现能力的显著增强。

　　股票策略产品是这一轮分红潮的绝对主力，年内累计分红984次，金额达132.19亿元，占分红总额的76.24%。这主要得益于A股市场的结构性行情，私募机构通过深度挖掘个股价值和灵活进行波段操作，实现了可观的投资回报，为高分红奠定了坚实基础。

　　多资产策略产品则累计分红232次，金额为15.01亿元，占比8.66%。该策略凭借其在跨资产配置上的灵活性，能够在不同市场环境下捕捉收益机会，并通过分红持续回馈投资者，体现出多元配置的稳定作用。

　　私募基金分红规模的大幅提升，是行业价值实现与生态优化共同作用的结果。一方面，实实在在的现金分红增强了投资者的“获得感”和“落袋为安”的体验，提升了市场信心，有助于吸引更多中长期资金入市；另一方面，这也标志着行业整体成熟度的进步，背后是私募机构在投研能力、组合管理和风险控制等核心环节的持续精进。

　　从根本上说，分红机制构筑了私募机构与投资者之间坚实的利益纽带。对机构而言，分红不仅是收益兑现和策略优化的工具，也是塑造品牌、建立信任的重要方式；对投资者而言，分红则将账面浮盈转化为真实回报，有助于增强其长期持有的信心。长远来看，持续健康的分红机制有望成为驱动行业行稳致远的重要力量。

　　2025年，私募机构延续了对上市公司的高度关注。数据显示，年内参与调研的私募机构已超过4400家，累计调研上市公司超7万次，展现出深度挖掘价值的前瞻性布局。从调研对象来看，科技型企业仍是私募机构关注的重点，体现出行业对产业趋势的敏锐把握和对成长方向的战略聚焦。

　　数据显示，上述4400多家私募机构对包括沪深主板、北交所、创业板和科创板在内的上市公司展开了广泛调研。其中，最勤奋的私募机构调研上市公司超过1000次，另有144家私募机构调研均超过100次。多家百亿元级私募机构亦展现出显著的调研活跃度。例如，上海盘京投资管理中心（有限合伙）、上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）等，调研次数均突破400次，反映出头部机构在投研能力建设上的持续投入。

　　从调研标的来看，共有130余家上市公司被私募调研超过100次。这些公司多集中于科技板块，其受关注程度既源于企业自身的成长潜力与业务逻辑，也映射出私募机构对科技创新领域的长期看好，同时也反映了当前市场环境下向成长性资产倾斜的策略共识。

　　事实上，私募基金对科技板块的调研高度集中于高景气与高确定性赛道，主要基于其清晰的业绩兑现路径和长期的成长空间。例如，在AI算力、半导体、光通信、机器人等领域，新质生产力相关政策驱动技术快速迭代，行业订单与现金流持续改善，盈利前景广阔。

　　同时，今年以来，尽管科技板块整体表现领先，但内部结构分化明显：硬件产业链走势强劲，应用端行情节奏相对滞后。在此结构下，私募机构普遍将配置重点集中于AI算力等主线，优先布局订单可见性强、现金流稳定的硬科技龙头企业——这也正是其调研资源高度聚焦的领域。

　　综合来看，2025年私募机构扎堆调研科技型企业的逻辑在于，机构通过深度尽调与产业验证，在把握创新红利的同时，系统性应对技术迭代的不确定性，从而在科技浪潮中寻求更优的风险收益比。返回搜狐，查看更多