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　　以“颠覆者”姿态引爆AI浪潮，当监管新规为高速发展的量化投资按下“规范键”，2025年的中国私募行业，正站在一个技术驱动与规则重塑的关键十字路口。量化私募凭借AI赋能与策略进化，不仅在百亿数量上首次反超主观投资，更以亮眼的业绩成为市场的领跑者。与此同时，“公奔私”潮涌、出海步伐加快、险资加速入局，共同推动行业生态向多元化、国际化深度演进。本文通过十大现象级事件，回顾这场正在发生的行业变化。

　　2025年初，由幻方量化创始人梁文锋创立的深度求索公司（DeepSeek）推出AI大模型DeepSeek-R1，迅速成为行业焦点。该模型不仅在数学、代码与逻辑推理任务中展现出媲美ChatGPT的性能，其应用更是在苹果商店中国区及美国区免费应用下载榜登顶，一度在美国市场超越ChatGPT，引发技术与资本市场的双重震动。

　　这一突破性进展被广泛视为量化投资进入“AI驱动”时代的关键信号，促使众多量化机构加速布局AI。今年12月初，DeepSeek公司再度重磅发布DeepSeek-V3.2和高计算版本DeepSeek-V3.2-Speciale，在保持强大推理能力和智能体性能的同时，实现了高计算效率的平衡。

　　同时在AI加持下，梁文锋实控的量化私募也取得较为亮眼的业绩，旗下九章资产和宁波幻方量化两家百亿量化私募共有13只产品在私募排排网上有业绩展示，今年1-11月平均收益达***%，平均超额（几何）收益***%；近3年平均收益为***%，近3年超额（几何）收益均值约为***%。

　　[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

　　另外，根据私募排排网统计，截至2025年11月底，积极布局AI的国内百亿量化私募还包括黑翼资产、进化论资产、九坤投资、信弘天禾、因诺资产等16家。

　　2025年4月，沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定，并于7月7日开始正式实施。

　　其中，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交等异常交易行为的构成要件以及投资者发生程序化异常交易行为时交易所可采取的措施。并提出投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔的情形属于高频交易。

　　排排网集团旗下FOF基金经理李春瑜表示，在程序化交易走上规范发展过程中，量化行业或发生三个方面的深刻变化：一是管理人会提升基本面因子在策略中的占比，提高因子的可解释性和可持续性，逐步向中低频策略转型；二是管理人更加注重对机器学习和另类数据的应用，拓展超额收益来源，提高策略稳定性和抗周期性；三是管理人不断提升风控合规水平，充分发挥量化在交易风控系统上的技术优势。

　　今年以来，A股市场整体震荡上行，市场赚钱效应显著，且呈现中小盘风格占优特征。在此环境下，私募基金业绩与规模同步提升，行业头部机构数量持续增加，百亿私募格局巨变！根据私募排排网数据，2025年7月初，百亿量化私募数量（41家）首次超越百亿主观私募（40家）；10月22日，百亿私募数量突破100家，私募业重返百家百亿的“双百时代”。截至2025年11月底，百亿私募数量进一步增至113家，其中，百亿量化私募占据55席，已明显超过47家百亿主观私募，量化私募成为当前百亿阵营的主导力量！

　　其中，2025年管理规模首次突破百亿的私募共有24家（亦称为“2025年百亿新秀”），分别是：纽达投资、北京正定私募、微观博易、珠海宽德、蒙玺投资、平方和投资、超量子基金、上海孝庸私募、大道投资、利位私募、泓湖私募、正瀛资产、诚旸投资、日斗投资、喜岳投资、海南图灵、开思私募、念觉私募、千衍私募、元康私募、君之健投资、上海信璞私募、上海睿量私募、太保致远（上海）私募。（注：按员工人数由多及少展示）

　　根据中基协数据，截至2025年10月末，国内存续私募基金管理规模历史上首次突破22万亿元大关。在这一增长中，私募证券投资基金表现尤为突出，其规模增至7.01万亿元，较2024年末大幅增加1.8万亿元，增幅超过34%，成为本轮私募规模扩张的核心驱动力。至11月末，行业规模再创新高，存续私募基金管理规模达22.09万亿元，其中私募证券投资基金规模进一步上升至7.04万亿元。

　　另据私募排排网统计，截至11月底，在我国7569家存续证券类私募管理机构中，共有673家的管理规模较2024年底实现跃升。其中，管理规模区间至少跃升3级的私募有20家，而跃升2级的私募则达到99家。业绩方面，路远私募、北京禧悦私募领跑，今年1-11月收益均值***%。

　　私募排排网数据显示，截至2025年12月25日，年内新备案私募证券投资基金数量超过12000只，达12331只（包含自主发行和担任投顾的产品）。分策略来看，新备案股票策略私募基金数量高达8116只，占比65.8%，是私募发行市场的主力。

　　以公司投资模式和管理规模分类，百亿量化私募成为新备案主力军，明汯投资、世纪前沿、黑翼资产、宽德私募4家百亿量化私募年内新备案产品均在120只以上。

　　私募排排网数据显示，截至11月底，有业绩显示的2172只主观多头产品今年来平均收益为34.25%；而833只量化多头产品今年来收益均值高达40.34%。

　　从百亿私募看，旗下在私募排排网上有至少3只产品符合排名规则且有业绩展示的百亿私募共有57家，其中，百亿量化私募今年来收益均值达34.40%，远高于百亿主观私募平均收益的28.49%。

　　今年以来，私募股票投资整体业绩表现亮眼。根据私募排排网数据，截至2025年11月底，在私募排排网至少有3只股票策略产品有今年1-11月收益展示的私募共有368家，股票策略平均收益为36.50%，大幅跑赢同期的上证指数、深证成指。其中有44家私募今年1-11月的股票策略收益超***%。

　　对此，排排网集团旗下FOF基金经理李春瑜表示，今年以来，无论是消费、科技还是高端制造等板块均有亮眼表现，为股票策略基金提供了丰富的投资机会，市场交投活跃、流动性充裕，因此权益类产品赚钱效应凸显。

　　2025年以来，在公募行业激励机制生变、“去明星化”趋势深化以及市场行情走牛等多重因素的驱动下，“公奔私”浪潮持续涌动。同年12月，一项被视作重塑行业生态的关键改革新规正式落地，涉及投资范围、薪酬激励与业务限制等方面的调整，为这一趋势再添动力。

　　Choice数据显示，截至2025年12月19日，今年已有304位公募基金经理离职，名单中包括了景顺长城基金的鲍无可、安信基金的张翼飞、华商基金的周海栋、中欧基金的曹名长、招商基金的翟相栋等多位绩优基金经理或资深老将，其中不少人已传出转向私募领域发展的消息。

　　根据私募排排网数据，截至2025年12月12日，从业背景为公募的基金经理已有859位，业绩方面，今年来旗下至少有3只产品符合排名规则的“公奔私”基金经理有43位，平均收益为27.70%，其中，收益排名前10基金经理的上榜“门槛”超***%。今年十佳“公奔私”基金经理分别为：黄立图（乾图投资）、于江勇（丰琰私募）、陆航（复胜资产）、杨绍基（瑞天私募）、戴春平（中安汇富）、聂守华（翰荣投资）、王鹏辉（望正资产）、王立立（上海万纳私募）、程志田（巨量均衡基金）、杨泽辉（领星资本）。

　　近年来，布局海外资产已成为私募行业的重要发展趋势。在此过程中，获取香港9号牌照被视为私募机构“出海”的关键路径之一。持牌机构可通过设立香港资管子公司或关联公司，直接管理美元基金，实现从资产端到负债端的国际化运作。

　　根据私募排排网数据，截至2025年11月26日，今年已有10家私募获得香港9号牌照，分别是：优美利投资、平方和投资、致诚卓远、前海博普资产、黑翼资产、鑫善投资、龙航资产、弘尚资产、青柏资产、永信国际投资，至此持有香港9号牌照的私募数量增加至107家。分规模来看，持有9号牌照的头部私募（50亿以上）和50亿以下规模私募分别占54家、53家。

　　今年以来，险资私募领域呈现出加速扩容态势，年内新增备案登记的险资系私募达4家，分别为泰康稳行（武汉）私募、太保致远（上海）私募、太平（深圳）和人保启元惠众（北京）私募。其中，泰康稳行（武汉）私募由泰康资产100%持股，最新管理规模为50-100亿；太保致远（上海）私募由太平洋资产100%持股，为百亿私募。

　　在长期投资试点深化与低利率环境延续的背景下，预计“险资系”私募基金的设立热潮仍将延续。