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　　即将打开赎回闸门。然而，26万持有人等待的不是丰收的喜悦，而是一片质疑与叹息。

　　结果浪浪一看，着实吓了一跳，不仅仅是这位读者的负反馈情绪。追浪带客官们看看几大互金平台：蚂蚁、天天基金、理财通等“泉果旭源三年持有专区的互动”。

　　诸如此类的声音太多了，持有人的耐心早已透支，骂声大概占近期整个评论的98%吧。

　　追浪想说，近几年监管一直在提公募行业的高质量发展意见，其中重点提出了基金持有人的持有感受，泉果基金除了会让领导带队疯狂跑渠道搞人情，你们敢于直面这数十万老百姓的无奈感受吗？

　　其实对于持有期产品，就算泉果基金不披露，我们也能算出来大家花费3年的时间赚到了多少钱。

　　截至今年三季度末，【泉果旭源三年持有】的合计份额为170.98亿份，按照泉果基金披露的综合运作费率年化1.8%计算。

　　截至周五收盘（10月17日），泉果旭源三年持有A的单位净值为1.0180元，以此计算，这只基金的年化收益率约为0.6%。

　　而还有24.8亿的泉果旭源三年持有C，单位净值为1.0058元，以此计算，这只基金的年化收益率约为0.19%。（为什么三年持有期产品还要有C类份额，里面有何猫腻，后续关于C类的“销售神话篇”即将登陆追浪！）

　　那么A/C份额的持有人合计赚到了不到2.8亿元，也就是说基金公司收走的钱，是持有人赚钱的二倍~三倍。

　　追浪不禁想问一句泉果基金，这样的结果，好意思面对陪伴了你们3年的持有人吗？

　　肯定有少数的客官会问，前两年权益市场整体赚钱效应不佳，面对单边下跌的市场，基金管理人可做的操作也不多啊。

　　那我们再来说说【泉果旭源三年持有】的业绩比较基准，正好，这两年的公募高质量发展意见提出的也是对标基金的业绩比较基准。

　　根据该基金的公告显示，【泉果旭源三年持有】的业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%。

　　这只基金在负债端如此稳定的情况下，运作的是否获得了市场的Alpha（超额收益）？

　　截至10月17日收盘，【泉果旭源三年持有A】自成立以来的总回报为1.8%，同期该基金业绩比较基准回报为22.88%，这只基金的回报连比较基准的零头都没到！同期沪深300指数的总回报为17.36%，偏股混合型基金的总汇报11.46%。

　　【泉果旭源三年持有】首发规模已近百亿，但在次年2月份，泉果基金又宣布放开收购一天，“零售之王”招行为其卖了70亿。

　　根据上图数据分析，10月17日泉果旭源三年持有跌幅为该公司旗下所有偏股混合中跌幅最大，再比较当日偏股基金平均跌幅，可以推测截止到周五，其仓位仍旧不低。

　　不知道是不是泉果基金是不是太自信了？判断下周一（10月20日）首个开放日，不会有过大的客户赎回？

　　但这里追浪做个假设，如果首募超过一半的持有客户受不了该基金这三年的表现，都选择首日进行赎回，那么赎回金额将在50亿左右（还有70亿招行客户是明年2月份到期）。

　　由于要应对投资人赎回，行业惯例是赎回资金在T+3日到账，那么在T日赎回日后的周二、周三（22、23日），基金经理需要被动的卖出近30-40亿的股票资产去变现以应对客户赎回款。那在近期本就波动加剧的市场环境下，可能又将对其持仓股票造成类似多米诺骨牌的负反馈。

　　所以，对于目前持有该基金的持有人而言，当下做决定非常关键，要么坚决地下周一赎回，来锁定周一的基金净值，不再管之后的涨跌；要么承受因为下周一可能的大量赎回而产生的被动股票卖出，造成的净值下挫。

　　一声叹息之下，追浪想起了1年多前的引起广泛传播的《六问泉果基金》。最后这篇文章被全网删除，据说当事人还受到了批评处分。

　　好在，追浪把这篇文章保留了下来，时间是最好的答案，两年前的预言已成现实，让我们再重温这篇文章的精髓吧。

　　信用，是现代金融体系运行的基础。作为从业多年的理财经理，必须为推动基金业实现高质量发展，贡献一份力量。

　　泉果基金旗下的第3只三年持有期公募基金，明天又要开卖了，此前看过“中环狙击手”的文章，实在是忍不住想再补充多说几句。

　　你们首只三年持有期基金发行（即泉果旭源三年持有），恰逢新能源高点。当时渠道经理和客户，最关心的一点就是赵诣的能力圈在哪里，新产品将会投向哪里。

　　你们给我们的渠道话术就是，赵诣的能力圈不仅仅在新能源，未来的投资方向有高端制造（新能源、机械制造、电力、军工），佐之以医药、消费投资。

　　每次季报，十只重仓股，至少8只是新能源，请问你看好的电力、军工、医药、消费持仓在哪里？

　　既然眼里只有新能源，为何业绩又跑不过新能源板块，是市场不好，还是赵诣赌性坚强。希望泉果基金能给我们理财经理一个明确的回复，赵诣的能力圈在哪里，泉果基金及其赵诣对上述赛道的观点是啥？

　　2、请问拟任基金经理钱思佳女士，你还会“中途跑路”，辜负投资人的信任吗？

　　泉果正在发行的这只基金，拟任基金经理是钱思佳女士，她此前在东方资管工作，有6年私募管理经验、四年公募管理经验,去年底离任东方资管加入泉果基金。

　　根据wind资料，投资经理年限8.5年，历任管理基金数25只，其中公募基金管理经验仅有3.07年，一个偏股型基金，年化回报仅有2.1%，连银行理财都跑不赢。

　　当年，你在发行公募史上第二只五年封闭期基金（东方红恒阳五年定开混基）时怎么讲的：“选择一只五年定开基金，倒逼自己成为一名长期投资者或许更可能有所收获”。

　　这只五年封基，在20年2月13日发行成立，而你在22年10月22日卸任了基金经理，任职时间仅仅只有2.5年。

　　现在，你已获得自由，去泉果基金拿高薪了，而相信你做长期投资者的基民，现在还浮亏16%，同期跑输沪深300指数6个百分点。

　　不知道你所谓的“长”是有多长，是三分钟、还是三年。请不要一次，又一次的欺骗支持你的朋友，已所不欲，勿施于人！

　　这里，我建议证监会明确法规，持有期产品基金经理，在第一个持有期未到期前，即使跳槽，也不允许新发产品。

　　尤记得你说过，公募同行朋友，应该携手引导投资者坚持长期价值投资，刚才去百度了下，发现是你时任东方红资管总经理时讲的，被刊登在《当代金融家》杂志上。

　　那么，我就有个疑问，您所谓的长期又是多长时间，基金经理的长期主义是不是首先要超过投资者？另外，您是如何看待“信用“二字的。

　　你的老部下、现在的干将钱思佳，过往产品的平均管理时长都不超过三年，最长的不超过五年，管理时长为一年两的居多。

　　小赵真诚的想知道，钱思佳身上有哪些耀人的品质和亮点，让你愿意为其打破原则，这样我也好帮你卖新基金嘛~

　　4、请问泉果基金王国斌总，你曾在内部提出过三条铁律，请问“承诺收益”合规吗？

　　你们在发产品时，给到渠道的承诺，收益可以做到年化10%~15%，邮储行的兄弟就是这样宣传的哈，这是第一点。

　　去年10月，你们发行了第一支产品，由赵谐总管理，这批投资者，现累计浮亏已经近20%。若按照新发承诺，那在剩下的一年多时间，这产品至少要涨50%，才可以兑现当初的承诺。

　　如果您觉得可以完成，敢不敢现在就用公司自有资金跟投，我想这比你吭哧吭哧发基金赚管理费来的快吧！

　　按理说，你们家两只产品发行，都在市场低点，是很容易跑赢沪深300指数的，结果全部大幅跑输，这是最核心的，第二点。

　　5、另外，请问泉果基金王国斌总，任莉总，这样的销售方式与公司气质匹配嘛，合规吗？

　　之前，你（王国斌）和雪球老板方丈做了一期访谈节目，在节目中，表示“要把二十年的功力传递给刚登峰”。我有个疑惑，你要怎么传递？小赵学识浅薄，还请赐教。

　　咱这是做资产管理，不是演武侠剧。靠的是扎扎实实的搞投研、做产品，而不是泉果这样浮弯、油腻、铺天盖地的营销。

　　咱干渠道也有好多年了，买基金反手续费、还送礼品，这种营销手段，还真是活久见！

　　你们首只产品，是去年10月发行成立的，首发已经有80亿规模了，对于一个基金经理来说算是比较舒服的规模。

　　新基金，最长有6个月的建仓时间。按理说，在今年初，基金经理应该刚建完仓，毕竟有80亿嘛。

　　结果呢，你们在2月6日晚上突然发布公告说，开放申购一天，第二天就看到招商银行的兄弟在社群玩“饥饿营销”，发产品H5。

　　为何其他银行渠道没有做营销，是不想还是没有被你们通知到？这里，我也建议非招行的兄弟们你们想想自己到底为什么没被通知到，是不是业务能力不够出色！

　　7、请问各家总行，你们都有完整的机构准入制度，对于泉果这样没有历史业绩、不符合规模要求的机构，准入的标准是什么？

　　成熟的产品负责人都知道，任何新机构成立，都有磨合期，需要投研磨合，特别是基金经理，到新的机构任职，一定需要和研究团队有长时间的磨合，建立信任。

　　泉果这样，招一个新基金经理过来，马上就新发，然后马上给进重点，这是对一线负责的态度吗？你凭什么认为，赵谐、刚登峰等，刚来泉果就能业绩做起来，凭王国斌二十年的功利吗？

　　追浪想说，近年来，监管反复强调公募行业应提升持有人体验。但现实是，部分产品设计以“锁定持有期”为名，行“捆绑规模”之实。持有人用流动性换收益，最终却换来远低于基准的回报与高额费率。

　　泉果基金是否敢直面渠道理财经理和持有人的呼声？是否愿意重新审视持有期产品的责任边界？当行业高呼“以客户为中心”时，某些机构是否真正践行？

　　当基金公司3年赚走6-9亿管理费，持有人只获得年化不到0.6%的收益；当业绩比较基准上涨22.88%，产品收益却只有1.8%，持有人的耐心与信任被一次次消磨。

　　公募行业的高质量发展，不是口号而是行动。它需要产品净值的增长，更需要信任净值的修复。

　　10月20日，赎回窗口打开，持有人用脚投票的时刻即将到来。而泉果基金要回答的，不仅是这一只产品的成败，更是整个行业对“持有期模式”的信仰能否延续。