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　　上周（9月22日至9月26日）A股市场“做多”情绪稍显消退，以双创（创业板、科创50）指数为代表的成长风格保持强劲，科创50上涨超6%，创业板50上涨2.5%，显示出资金对新能源电池、储能、半导体等泛科技领域配置仍较为集中。从风格差异看，中证 500 微涨 0.98%，中证 1000 虽下跌 0.55% 但相对抗跌，而万得微盘、中证红利分别下跌 0.21%、0.25%，与之对比，上证 50、沪深 300 两大蓝筹指数同步上涨 1.07%，显示大盘股在权重股支撑下整体稳定，相对波动明显小于高弹性成长股。全周上证指数上涨0.21%，深证指数上涨1.06%，创业板指上涨1.96%。

　　行业板块：上周Wind一级平均跌幅0.24%，Wind百大概念指数上涨比例60%。板块方面，23%板块获得正收益，电力设备、有色金属、电子相对表现良好，分别上涨3.86%、3.52%、3.51%，传媒、公用事业、汽车等出现小幅上行，而商贸零售、综合、社会服务明显走弱，分别下跌4.32%、4.61%、5.92%。

　　基金表现：上周万得全基指数上涨0.33%。其中，万得普通股票型基金指数上涨0.55%，万得偏股混合型基金指数上涨0.47%，万得债券型基金指数下跌0.04%。

　　权益方面，美股三大指数普遍回调，科技龙头估值过高的担忧弥漫在市场之中。欧洲股市普遍走弱，德、英、法指数全线收跌，医疗科技板块受政策调查冲击显著，叠加财政可持续性担忧加剧，拖累市场情绪。亚洲市场分化特征明显，日经 225 与越南胡志明指数逆势上行，而韩国综合指数、印度 SENSEX30 受地缘政治及国内经济数据疲软影响下挫，恒生科技指数则凭借 AI 主题催化及南向资金持续流入实现逆势走强，腾讯控股等权重股受益于中国互联网行业政策边际改善。

　　商品方面，贵金属板块受美联储降息预期升温推动，COMEX黄金与白银同步走高；能源板块在疲弱预期中迎来反转，原油价格受地缘冲突升级引发的供应中断担忧提振，NYMEX天然气则因极端天气导致的需求激增大幅攀升。工业金属板块，LME铜延续涨势，而铝、铁矿石等品种因需求担忧而回落。农产品板块，生猪、大豆等受库存高企及消费淡季压制而走弱，BDI干散货指数则受航运需求季节性回暖支撑上行。

　　上周市场情绪波动持续放大，但仍处于活跃区间。周中成交额一度再次回到3万亿上方，日均成交额约为2.4万亿元，环比基本持平。

　　注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

　　行业方面，上周Wind一级平均跌幅0.24%，Wind百大概念指数上涨比例60%。受益于政策催化与科技巨头技术突破影响，信息技术行业领涨，消费板块整体承压，日常消费因需求疲软下跌 2.39%，医疗保健受药品新集采政策预期影响下跌 2.11%，金融板块因LPR持稳影压制配置意愿而略有波动，能源板块受国际油价回调拖累下跌 0.28%，分化格局凸显政策导向与资金对科技成长的偏好。

　　注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

　　上周国债期货（CFFEX10年）小幅走低，30年期国债期货下跌0.60%，10年期国债期货微跌0.07%，显示市场对经济复苏预期有所升温。中证转债指数上涨0.94%，可转债市场表现相对稳健。