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　　经济下行压力较大，保增长为首要目标。资金面持续宽松，未来货币政策有望加码。

　　投资策略：数米基金研究中心认为，上周上证指数单日跌幅达6.5%，仿佛07年530行情重新上演，但本轮牛市的主题是改革是创新，因此在指数调整中，成长股表现出较强的抗跌性。本周利好利空消息叠加出现，PPP新政加速出台，有望带动公用事业板块取得不错表现，中韩自贸区协定签署以及各省市国企改革的推进，对大盘股形成正面刺激作用，不过本月将有大批新股来袭，其中包括5年最大IPO中国核电，预计冻结打新资金8万亿元，短期将对资金面形成冲击，预计本月上证维持宽幅震荡的概率较大，震荡区间在4600-5100点；赚钱效应下成长股仍将是投资主线，预计创业板有望再创新高。我们认为，牛市仍处在半山腰，顶层设计下多项改革逐步推进，后续政策将不断出台，刺激股市表现，建议中长期关注互联网+、一带一路、工业4.0、国企改革等政策驱动板块，享受政策红利，此外逢低买入金融地产等滞涨板块，对冲成长股风险。

　　投资策略：数米基金研究中心对债市持谨慎观点，仅看好偏权益类的二级债基。本周打新归来，对资金面形成一定冲击，尽管资金利率保持低位，但地方债券持续供给，且保持中标利率在下限，给中长期国债带来较大的配置压力，不利于债券市场的整体上涨；5月中国汇丰制造业PMI终值49.2，符合预期好于初值，但经济仍无明显稳固复苏迹象，企业经营风险较大，企业债收益率仍将维持高位，短期内对信用债持谨慎态度；牛市征途继续，水涨船高，对于转债市场形成直接利好，收益率有望持续下降。整体来看，流动性宽松、股债跷跷板效应减弱有助于债市回暖，但资金面反复承压以及供给端压力仍在，长期机会不大。2015年债券市场的操作难度将明显加大，建议投资者保持谨慎态度，以持有为主，加仓需慎重。建议投资者关注权益市场，对比持续火爆的权益市场，债券市场明显缺乏大机会，可以把注意力更多的放在偏权益类二级债基上。